股价已跌28%，阿里你还好吗？

就像小品里的那句老话：“你大爷倒底还是你大爷。”

今年阿里发生了很多事儿。一个多月前，马云宣布自己正在酝酿退休后的生活，并且强调，自己的离开对阿里几乎不会造成什么影响。不过这个宣布离开的时机确实有些寸，今年美股市场上阿里的表现并不如意，从年初以来，它已经下跌了近28%。很多投资人和吃瓜群众一样，心中都在小声嘀咕：阿里最近真的还好吗？

实际上，今年互联网公司股价都毫无例外地遭受了重创，阿里股价的下探幅度在中国互联网企业中仅仅处于倒数第二。阿里并没有说话，而是向市场甩出了一份公司财报。11月2日，阿里公布2019财年第二季度财报，阿里第二季度营收851.48亿元，同比增长54%，连续第7个季度营收增长超过50%。本季度公司归属净利润200.33亿元，同比增长13%。相信中国还没有哪家公司能够拿出这种水平的财务报表。

当然，这些盈利主要还是依靠核心电商的收入，包括我们所熟悉的淘宝网、天猫商城、以及海外电商等其它电子商务平台，在新一季度的财报中，这一部分的占比为85%，其中淘宝、天猫仍然是两大核心支柱，这也与一般消费者的直观印象相符合。

但根本上来说，电商收入仍然归属于中国消费品零售行业，需要基于中国庞大的消费市场，2017年，中国消费品零售总额达36.6万亿元，比上年增长了10%；其中网络零售额为7.18万亿元，大约为1万亿美元，这就是阿里作为一个庞大商业帝国的底气。

然而很多时候，马云会说阿里是一家科技公司而不只是电商公司，阿里确实在文娱、本地服务等方面都有布局，而且还有基础设施级别的云计算，但从盈利能力的角度来讲，阿里帝国的根基是电子商务，很多时候我们觉得阿里仍然是一家网购公司，大概都是这个原因。

但是这也意味着，阿里会面临一种趋势的影响。一方面，社会消费零售总额增速的下降说明消费品需求正在放缓，这种放缓对线上线下都有影响。另一方面，几乎和所有的互联网公司一样，移动互联的红利正在减少。虽然阿里用户增长很快，在营收高速增长上也仍然能够碾压同行，但是这个拐点的趋势已经明确了。

比如说电商平台，过去在一二线城市发展很快，现在延展到小城市和农村，淘宝的优势就不明显，它可能就拼不过拼多多这样的企业，五环以内是理解不了拼多多，但五环以外才是消费市场拓展的方向。

所以阿里现在换了个思路，深耕现有的用户，比如说今年的双十一，淘宝推出的“双十一合伙人”玩法。过去双十一的玩法是用优惠获取新用户，或者通过收集材料之类的玩法来争夺用户时间，现在要你邀请自己的淘宝用户朋友来帮你砍价，为什么？就是要重新唤醒那些沉睡的现有用户。

阿里提供的服务水平可以达到基础设施级别，受宏观的影响就要大一些，阿里表态说自己不担心，但至少可以说，电商板块的市场正在走向成熟期，往后不可能再支撑得起阿里的成长。虽然没有人能完全看清未来，但这是趋势，对趋势要早做准备。

从几个新业务板块来看，很多新业务虽然目前造血能力不强，但很有潜力。云计算业务的营收为56.67亿元，同比增长90%，连续多年规模翻倍。数字传媒和娱乐的营收为59.40亿元，同比增长24%；创新战略和其他营收为10.66亿元，同比增长20%。这些业务的占比都还很小，有足够的时间和资源，等待它们发力。

另外，关注“本地服务+新零售”就会发现，最近一年阿里在这个方面布局比较快，它将直接挑战这个行业最大的对手美团，如果能够在这个市场打出一片天地，有理由相信它能够比美团做得出色，这个部分很值得期待。

一切就像小品里的那句老话：“你大爷倒底还是你大爷。”第二季度财报显示，阿里的基本面依旧向好，而对于股票市场28%的跌幅，下一步就要看美股大盘如何表现了。

所谓分久必合，就在财报发布的前一天，中美领导人刚刚互通了电话，决定在G20峰会上举行单独会晤，中美之间迎来了新的转机。

当晚，美股小幅高开，中概股全线飘红。