理想寻求上市 但它不一定能讲好“蔚来”的故事

近日有关理想汽车即将赴美IPO的消息不绝于耳。

其实早在今年年初，路透社就透露理想正在做IPO的准备，计划募集5亿美元以上，将于上半年上市。

但新冠疫情的爆发、整体车市的萎靡和中概股在北美的丑闻，都拖慢了理想的上市节奏。如今理想重装上阵，它能讲好“另一个蔚来”的故事么？

理想的IPO之路

“Sha Bi。诈骗犯。”

在瑞幸造假东窗事发后，李想在微博上直接爆了粗口。

瑞幸事件让华尔街对于中国的创业公司采取了更谨慎的态度，也对理想汽车的上市进程产生了一些影响。

理想汽车的融资进程其实一直不太顺利，2015年7月，理想汽车正式成立，而后遇上了股灾，融资环境在之后也一年不如一年。

年前上市的计划被搁置后，理想马上启动了新一轮的一级市场融资，获得了5.5亿美元的D轮融资。这让它的总融资额达到20亿美元，约合人民币140亿，不过和融资超过200亿美元的特斯拉，和400亿募资规模的蔚来相比，理想有点小巫见大巫。

造车有多烧钱？蔚来在4年的时间里光是亏损就有282亿之多，是理想总融资额的2倍。

“家里没矿”的理想，只能靠处处节省的方式，努力走完“富二代蔚来”走过的路。

蔚来花上千万请imagine Dragons来自己的发布会，在黄金地段开豪华的线下体验店。理想的发布会花了200万，它的总部处在北京的远郊，每平米的租金只有1块多，起初交付车辆时，需要客户自己从市里跑到几十公里外的地方提车。

理想在成本控制上，已经到了“无所不用其极”的地步。这一点也在李想的个人朋友圈得到了他的回应。

然而，造车难，绝不是有理想的李想靠节衣缩食就能够实现的。在血淋淋的市场，人们看的更多是结果，而不是比谁的过程更苦。

在过去两年，理想的亏损开始放大，2018年营收1.7亿元，亏损7.2亿元，2019年上半年营收527万元，亏损6.3亿元。

截至2019年6月30日，理想各类资产的总额为58亿元，负债9.3亿元，已经花去了三分之二的钱。当现金流开始吃紧，IPO自然被提上了日程。

和蔚来相比，理想的IPO要更具底气，蔚来当年上市时，共生产了2200辆ES8，但只完成交付了1381辆。而截至6月16日，理想就交付了1万辆车汽车，速度快过了所有电动车企业。

先辈在市场的表现，也间接成为了理想的筹码。蔚来在6月份交付3740台，也是继5月份破纪录后再创月度新高，股价今年累计涨了216%。

特斯拉在发布高于市场预期的二季度交付数据之后，市值加速攀升，在不到一个月前超越了一直稳坐头把交椅的丰田。

有分析人士指出，特斯拉和蔚来的业绩趋于稳定，股价不断攀升，这从侧面加强了投资人对于理想的信心。

靠一辆车，理想能走多远？

理想此前有两个产品规划，小型的SEV和满足家庭出行的大型SUV，但由于法规限制，SEV车型搁浅，于是理想在2019年提前推出了理想One。

这辆车的定位对标了蔚来ES8、宝马X5和特斯拉Model X，但定价只有33万，比竞争对手便宜了一大截。

理想One和别人很不一样的一点，在于它使用了增程式发动机。车内的电池很小，只有40kWh，大约可用提供180公里的续航。车身内还搭载了一个1.2T的三缸发动机，它并不直接驱动轮子，而是通过燃油发电去补充电力。

这样的特点，使得理想One没有了里程的焦虑，也无需在充电时进行漫长的等待。

创始人李想曾经表示，“未来3年只有理想ONE一款车”。这也是在解决里程焦虑后的自信。

但这种独特的路径也引发部分投资人的困惑，毕竟增程式汽车在此前没有大规模的验证先例，存在客观的技术路径风险。

蔚来之所以备受海外投资者关注，就是因为他们觉得这就是“中国版的特斯拉”。剑走偏锋的理想，本质上属于混动车，虽然理想已经是该类型销量第一，可这个领域的资金池子并没有纯电动来的多。

于此同时，电动车的续航里程和充电站布局也在不断进步，行业领头者已经把续航里程推到了600公里以上，消费者对于纯电动车的认可在不断提高。

理想通过一个增程机，节省了大几万的电池成本，解决了里程焦虑，还保留了电驱动带来的高效、廉价、安静的好处，成为可以和蔚来媲美的电动车新势力。

但也是因为增程，让理想在资本市场没有获得特别多的信任，更多的只能去靠自身的销售数据和用户口碑做背书。

李想在去年表示，公司计划今年的预期销量是3万辆，目前看来这个目标还是有望达成，但也是在今年，理想One出现了自燃、断轴等可能涉及到质量的问题，给它的后续市场表现埋下了阴影。

理想在寻求和蔚来一样的发展路径，但作为一个有点不一样的新造车企业，它从开始就没能获得过多的关注和青睐。一路坚持下来的理想，最后可能会走出一条截然不同的道路。