这是一种船新的商业模式！视觉中国，在线发函

2017年的时候，视觉中国集团创始人柴继军接受了财新的视频专访，采访一开始主持人袁小珊就问了柴老板一个问题：“视觉中国做的是一个什么样的生意？”柴老板尬笑着说，你归结的不错，这是个生意。然后话锋一转，其实我也是媒体人出身啦，我们要做的是连接图片供需两端的平台。

柴继军1995年从南京大学新闻传播学系毕业后就进了中国青年报当摄影记者，一干就是十年，当记者的十年里拿了八次中国新闻奖，是个资深的媒体老炮儿。在当摄影记者开始的5年里，柴继军发现摄影行业有大量的优秀照片因为传统媒体行业消化不了而被弃用，于是柴继军会把这些照片留存起来供其他同行在需要的时候挑选使用。后来一次在单位食堂吃午饭的机会上，正在和柴继军搭档做张朝阳、王志东等互联网人物选题的同单位同事李学凌告诉柴继军，互联网概念很能烧钱，我们做一个能赚钱的生意如何？

人大哲学系毕业的李学凌长着一张大圆脸，他是中国最早的一批IT记者，早年名列“京城四大名记”之列，后来成为了直播平台YY母公司欢聚时代的创始人。接触过诸多互联网大佬的李学凌启发了柴继军，俩人决定做一个图片数据库网站，为摄影师和图片需求机构提供服务。这个网站只花了两周时间就顺利上线了，并取名PhotoCome，当年的第一位买家是最大的中文信息门户网站新浪。柴继军后来回忆说，当时的新浪网总编陈彤曾告诉他，新浪网的新闻如果在标题里加上“附图”两个字，点击率就会成倍的上涨，原来在报纸上用一张图片的事情，互联网上可以用十张。

柴继军和李学凌把照片版权的售卖变成赚钱机器，摄影师将图片上传网站后，客户付费获得授权下载，其中的利润摄影师与网站分成，网站上线半个月就赚了几十万。但是，这样的赚钱速度还是太慢。PhotoCome成立五年后更名汉华易美，在获得了UIG集团的融资后，汉华易美选择了赚钱更快的版权代理，同全球最大的数字影像公司GettyImages成立合资公司华盖创意，并成为后者的的中国代理。自此获得了巨量的海外图片资源后，UIG集团在2007年收购了雷海波在2000年创办的视觉中国创意设计社区，并在2011年将汉华易美（ChinaFotoPress）、华盖创意（GettyImagesChina）、视觉中国整合为视觉中国集团（CFP），也就是现在的视觉中国（VisualChina）。

凭借在中国市场代理Getty，视觉中国成功借壳远东股份登陆A股，并在上市后相继收购国际摄影社区500px、世界第三大图库Corbis，自此视觉中国在资本市场获得了80倍市盈率和220亿元的市值。

当然，这样的并购故事还不足以支撑视觉中国的市值，视觉中国的财务指标同样惊人。数据显示自2011年起，该公司的毛利率一直维持在55%以上，若单独摘取主营业务视觉内容与服务，则毛利率接近70%。粗略算一下，视觉中国的毛利率在国内图片行业的地位应该相当于A股的两大定海神樽之一五粮液。

视觉中国的高利润来源于独创的商业模式：以诉代销。

2016年，视觉中国开始研发研发鹰眼追踪技术，能够追踪到公司拥有的图片在网络上的使用情况。通过自动全网爬虫、自动图像比对、授权比对自动生成报告等多项自主研发的技术，自动处理约200万/天以上的数据。发现有侵权行为，视觉中国的法务部就会给不幸躺枪的创作者发去律师函。知名中文Geek集中地和境外新鲜资讯译介网站煎蛋就曾不幸躺枪，在翻译的大量文章中，有584张照片被告侵权，煎蛋网唯一员工Sein给视觉中国发去求饶信后得到的答复是：可以继续使用图片，建议以合作打包的方式合作，方案总价值为25万。在企信网上可以查到视觉中国子公司华盖创意的立案信息，华盖创意的立案信息高达4775条，开庭公告达到了1621条，已下判决文书7096份。

在知乎“视觉中国的商业模式是怎样的？”问题下，有一个回答得票最高 —— “估计公司的大部分员工是律师吧，他们在法院估计有vip通道。靠打官司赚钱也是一种盈利模式。”

视觉中国急功近利式的以诉代销背后是巨大的业绩对赌压力，视觉中国借壳上市时的承诺是2014年4月11日至2019年4月10日期间10名一致行动人认购的股票不进行任何转让。而股票解禁的条件是，2014年至2018 年经审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司净利（合并计算）分别不低于11,487.38万元、16,328.02万元、22,341.27万元、27,741.00万元和32,856.00万元。

今天就是视觉中国上市股票的解禁日了，黑洞风波后的视觉中国股票在A股市场被封单近41万手，报25.20元/股，一夜间总市值从196亿元缩水至176.5亿元，市值蒸发19.6亿元。

想起四年前，柴继军接受老东家中青在线的专访，作为“敢·爱”未来创客实验室总决赛的梦想导师，他语重心长的对创业者们说道，我们做文化创意的，不做个二三十年，根本不算文化企业。